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人物 · 2016-06-13
1929年卖空整个美国的男人

华尔街从未有所改变,财富来来去去,股票此起彼落,但华尔街永远没变,因为人性永远都不会改变。

——杰西·利弗莫尔


1940年11月28日,纽约最寒冷的冬日,曼哈顿Sherry Netherland Hotels的衣帽间传出一声枪响。华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔将手枪对准自己的头颅,扣动了扳机。其子Livermore Jr 到达之后辩认出他父亲的尸体。数分钟之后,亦饮弹自杀。

利弗莫尔留下的遗书写道:“我的一生是一场失败。”失败者,是这位传奇人物给自己临终的定论。

在他死后,相关人员清点财产,发现其名下的信托和现金资产总价值大约为500万美元,即使按照不同的方法来折算,都相当于现在的数亿美元巨资。为何这位亿万富翁给自己贴上“失败者”的最后标签?

有人说他自杀是因为婚姻生活的失败导致抑郁症,他的演员妻子温德特(Dorothy Wendt)嗜酒、花名在外,让他不只一次忧郁症发作,连交易的纪律也抛在一旁。一九二九年美股大崩盘后,他再度跳入市场,但市场连续走跌,结果出现亏损。

不久,妻子跟他离婚,还把他的财产挥霍一空,他再度宣告破产。隔年,离婚的妻子更在一场酒醉后的争吵中,对长子开枪,造成他的长子残废。为了排解情绪,他虽然再婚,却仍然养了许多情妇。

虽然他在投资上很有纪律,但感情生活却如一团纠结混乱的毛线,严重影响他后期的投资纪律,让他无法脱身。



Jesse Livermore喜欢漂亮女人 这导致了他一生中的多次不幸

当然,也有人说,是他的第二次破产导致其罹患抑郁症。真正的原因也许我们都不知道,但无论如何,巨大的心理落差肯定算一个——对曾经的他而言,500万美元真的不算什么,因为他是利弗莫尔(Jesse Lauriston  Livermore)。


T. Rubython撰写的利弗莫尔传记封面(部分)

书名《豪赌天尊:1929年卖空整个美国的人》

美国人称他为“华尔街巨熊”,中国人称他为“华尔街投机之王”,美国政府曾请求他不要再放空。文人们把他的名字翻译为汉语“李佛魔”。从华尔街以至全世界,数代金融精英都受到他的深刻影响,他的著作被奉为投资界圣经。如果有偶像经济,他在那个时代绝对遥遥领先于股神巴菲特和大鳄索罗斯。

1877年7月26日,利弗莫尔生于马萨诸塞州一个贫苦的农民家庭,他自幼立志要出人头地,富甲天下。


1886年时利弗莫尔家乡的模样

据说他5岁时就能读报纸还喜欢财经版,在贫苦的乡间,这样的爱好注定只能外出捞世界。

1891年,初中辍学的利弗莫尔只身到波士顿闯世界,在一家经纪行打工,干的是最底层的活:抄写价格数据。很快,他就发现了自己在这方面的天赋,开始了自己的交易生涯,当年就获得了人生第一个1000美元,这时他只有15岁。那时的1000美元相当于现在的20万美元以上。

1893年,20岁时,利弗莫尔获得了人生第一个1万美元。随即,他离开波士顿,进军华尔街所在的纽约,其间几经起落,破产两次,到1907年30岁时,靠着准确把握住崩盘行情而做空,大赚300万美元。


20世纪初的纽交所,当年利弗莫尔搏杀的一个重要战

只是,从那之后,“做空者”这种带有歧视性的标签也成为了他终生伴随的阴影,在各种熊市中亏钱的投资者总会将他这样的空头,而不是熊市和自己本身的失误视为罪魁祸首。

1914年,时乖运蹇的利弗莫尔第三度破产,但也正是在这样的大背景下,才使得他次年的交易成为股市历史上的经典。山穷水尽之下的他进行了细致研究,确认了百分之百的把握,靠着500股伯利恒钢铁的股票卷土重来——这一次,他并没有做空。


1929年美国大股灾中放空整个市场,获得超过上亿美元的赢利

不过,真正让利弗莫尔登上巅峰同时彻底妖魔化的,还是1929年的那次惊天交易。在美国经济和股票坠入大萧条深渊的时刻,在所有的人赔到血本无归的时刻,他却通过大量做空为自己赚取了上亿美元的利润,那个时候美国的税收才42亿。

金融史传奇人物,大银行家JP摩根是利弗莫尔的偶像。摩根为了救市,曾以私人身份请求他不要在卖空了(相当于说你别在赚钱了)。美国总统罗斯福请他到白宫,请他把棉花期货平仓以救国急。那是他一生最辉煌的时刻。

1934年5月15日,Jesse Livermore坐在破产仲裁人的前面

然而,最辉煌的也往往是最后的花火,利弗莫尔此后还在不断交易,但再无往日的辉煌。一次又一次的失败接踵而来。直至1934年,他不得不宣布了第四次,也是人生最后一次破产。Livermore在恢复能力后总是支付给破产债权人,即使在法律责任上他并不需要这样做。这次破产后,杰西与他的妻子坐S.S.Rex号到欧洲旅行了20个月。在上甲板前,他说:“我希望解决我思想中的一些问题。”

1940年与第三任妻子合影,时间是自杀前一天

他的遗嘱写道:“我已无法再忍受下去了。我的一切都糟糕透顶。我已厌倦了抗争。我再也坚持不住了。这是唯一的解脱。我配不上你的爱。我是个失败者。我真的很抱歉,但我别无他途。”

斯人已逝,但利弗莫尔在华尔街的洪荒时代所摸索和创建起来的那些技术,直至今日依然在广泛使用。他的《股票作手回忆录》、《股票大作手操盘术》等早已成为了有志于市场搏击者的必读书,也深受后世投资大家的推崇。从这个角度说来,哪怕上亿身家最后只剩下了几百万,利弗莫尔作为一位交易者也是成功的,堪称一代宗师。

然而,作为一个人,利弗莫尔又是不幸的。要做一名成功的投机者,需要严格遵守纪律,克制种种情感冲动,需要坚信自己的判断,同时又不断怀疑,反复推敲这判断,需要虽千万人吾往矣的勇气,更需要咬牙坚持的耐心。在平常日子里,恪守这一切对人就已经是可观的损耗,而不断发生的成功与失败,带来的损耗就更加严重,而在损耗之下还要坚持,便意味着更大的损耗。

因此,我们也就不难理解曾被许多人反复引述的一幕:

1923年新年前的周一,利弗莫尔带着一年内所有交易记录,将自己反锁在银行金库中整整三天,仔细检讨了每一笔交易。后来早上离开时,他口袋里装满了几十万元钞票,在两周内花了个精光。这样一个利弗莫尔,每天心头都是怎样的天人交战,只能说是如鱼饮水冷暖自知…



残酷的华尔街

利弗莫尔时代的一张漫画道尽资本大战的血腥,无数的玩家在这里被斩首。

做一个合格的投资者本就不易,而做一个合格的交易者,或者说投机者,更难上加难。美国曾经有专家估计,在全美的投资者当中,真正有做日间交易者潜质的人,不超过5%,而再以时间、精力、家庭等去进一步筛选,留下的更是凤毛麟角。可是,就是在这样一个极小的人群当中,利弗莫尔依然堪称精华中的精华,他是投机之王。

我辈小散,一百个人里面九十九个都不适合去从事利弗莫尔的事业,对于这样一位大人物,当然只能是高山仰止。不过,这并不意味着我们不能从利弗莫尔身上汲取一些营养。各种复杂的交易技术,对于我们可能太困难,而且我们也不见得有足够资金去实践,但至少,投资的道理和纪律,走遍天涯海角都是相通的。或者,干脆用利弗莫尔自己的话:“交易方法任何人都可以学习。让交易成为最具挑战性行为之一的,其实是我们的心理陷阱。不管你的技术水平如何,你都必须记得并且遵守游戏规则,或者直接一点说就是纪律。

时间管理:掌握市场关键点 损失要斩断,获利则要往前跑

他说:每一次,只要我秉持耐心,等著市场来到我所谓的『关键点』,才下手交易,我总是能赚到钱。每次只要我失去耐心,还未等到关键点出现就介入,以求赚取暴利的结果,几乎都赔钱收场。

此处的关键点,就是市场转折点,通常都伴随著成交量的变化。他举了一个例子:我最初的第一笔交易是买进两万包棉花,但好几天价格没动静,我感到十分厌烦,出清手中棉花,带著三万美元的损失出场。过了几天,市场又再度吸引我对棉花的兴趣,我再次买进两万包棉花,同样的事情再度发生,我再度出清部位。

六个礼拜内,我重复了五遍这样的操作,每一笔的损失都在二万五千至三万美元间。我对自己万分嫌恶,损失将近二十万美元,简直一无是处。

我命令办公室经理,在隔天清晨我进办公室前,将棉花的报价系统给我搬出去,我再也不想看棉花行情了,郁闷的心情让我无法做清晰的思考。

但两天后,我对棉花完全心灰意冷之际,涨势发动了,行情头也不回的直上五百点。我就这样错失了一次迷人,且稳当程度超乎我个人想象之外的狂涨之旅。

他事后自我分析,原因有二:一,我没有耐心等待时机的到来,缺乏等待(关键点)的意志力。第二,我没有遵循良好投机程序导致判断失误,我纵容自己对棉花市场感到愤怒与厌恶。

同样的,何时该获利了结?紧紧抓住胜出的股票,让它往前走,直到你有明确的卖出理由(指转空的关键点)。只要它表现正确,不要急著获利了结。

1924年的小麦一役,他深刻体会这个道理。当时,他看好小麦后市,也压了不少资金,却因恐惧心理作祟,太早获利了结,卖掉后,小麦继续大涨。他悟到:为什么我要害怕失去那些自己未曾真正拥有的东西?

要赚大钱不是靠股价起伏,而是要靠市场大波动,投机客要有勇气坐等行情结束,因为股价变动最大的那一部分,都发生在整个行情的最后四十八小时之内,在这段最具关键性的时刻内,我们得坐在轿子上。

经过许多次的教训,利弗莫尔修正自己,也因此数度从破产中再崛起。他自述:当我的交易处于获利状态,我从不穷紧张。我可以在拥有单一个股部位高达数十万股时,仍然睡得像个小婴儿似的。因为我的那笔交易正在获利中,我只不过在使用途中多出来的钱——这是股票市场的钱,假如这些获利都赔光,我也只不过是损失那笔我原来就不拥有的金钱。

不过,当股票出现反转讯号,不如原先预期,也就是来到他的(空头)关键点时,就需要壮士断腕。他说:利润就是能自己招呼自己,损失则永远做不到。因此,损失要斩断,获利则要有往前跑的空间。

1908年,他听从棉花大王汤玛士(Percy Thomas)建议,做多棉花期货,但一开始就惨遭套牢,但他却不管关键点的讯号已经亮起,不愿认赔,继续往下摊平,最后总共买了四十四万包棉花期货。短短几周内,他不但破产,还负债一百万美元。

资金管理:不要弄丢本钱 随时将获利的半数锁进保险箱

操作棉花的亏损经验,逼得利弗莫尔正视资金管理。他要求自己一旦亏损金额超过总计划投资部位的10%,就要出清部位。这也是他的第二个操盘心法:资金管理。

他不厌其烦的告诫两个儿子:不要弄丢了你的本钱。因此,不要一次买进全部的价位,必须等待自己的判断获得确认后,再继续往上加码。在成功结束一笔交易时,都要记得将获利的半数抽出来锁进保险箱里。

他习惯每次提出二、三十万美元:算一算你的钱,把它当成一个决策来执行。这种拥有的感觉,会减轻你拿这些钱再次搏命,以致损失的那股顽强冲动。这种方法帮了我好几次大忙,我只后悔这辈子没能彻底遵守。

他要儿子谨记,保留一份备用现金,就像优秀的将军身边留著预备部队为正确时刻之用。毕竟,股市永远存在川流不息的机会,即使错失良机,有点耐心,另一个机会立刻就来

情绪管理:训练有素的纪律 只有在违背自己规则时,才会亏损。

利弗莫尔的第三个操盘心法就是:情绪管理。这是最难的部分,因为人性一大特殊之处,在于同时既感希望无穷,又觉得惊恐无比。

事实上,利弗莫尔比一般人更易受影响。因此,他的成功,来自于高度自律。

他十点就寝,早上六点起床,起床后的第一个小时不要有人出现在身边。在长岛寓所里,仆人们训练有素的将咖啡、果汁放在日光浴室的餐桌上,他开始大量阅读欧洲、美国各地报纸。

他告诉儿子,好的股票作手和训练有素的职业运动选手没什么两样,必须维持生理、心理的完美状态。我从不弯腰或采取散漫坐姿。即使是打电话,我也都站著。只有少数人知道我的电话号码,而且我经常换号码让大家找不到我。我尽量少收信,也尽可能不回信。

在我多次掉落陷阱并千辛万苦脱身后,我对自己工作最满意的地方之一,就是孤独。他形容自己,就像一匹孤独的狼。

1940年11月底,他在饭店用晚餐时,在洗手间举枪自尽,得年六十三岁,一个股票作手的传奇于此画上句点。

他的一生,就如同他告诫儿子的:我只有在违背自己的规则时,才会亏损。

对所有投资人,他则留下了这句隽永的话语:华尔街从未有所改变,财富来来去去,股票此起彼落,但华尔街永远没变,因为人性永远都不会改变。

来源:i量化

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wells · 158天前
参赛链接:http://www.just2trade.cn/html/demo/?agent=0ca4b058-e7de-4e97-a6a5-8968f3984d12(业内动态丨Just2Trade在华发起基金经理选拔计划)
kvio · 205天前
小编放了10手空单了吗 哈哈 支持一个!(从瑞郎事件到脱欧公投,谁操控了你的信息世界?)
Louis · 208天前
哈哈(百度禁止二元期权经纪商发布广告)
火鞭 · 229天前
跪求大神带带。。我也想去。。。洗衣做饭铺床叠被,你的随身管家(推广丨六一、宝宝不开心!因为他们去伦敦交易所“敲钟”,不带我!!!)
火鞭 · 229天前
哪位大侠带上我啊~洗衣做饭铺床叠被样样精通(推广丨六一、宝宝不开心!因为他们去伦敦交易所“敲钟”,不带我!!!)
7136CC@figuref**** · 245天前
有没有国内的这方面信息?(上周重要资讯回顾2016.5.9-5.15)

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