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百科 · 2016-11-25
数汇百科:MiFID II之半成品

 “相关要求与目前的业务形势相去甚远。”

直到最近,经纪商还认为MiFID II监管框架还很远,无需为其担心。但临近2017年末,行业内部人士将会密切关注未来变动,评估业务会受到何种程度的影响。

相关监管框架的变动非常大,涉及到各种不同的金融市场参与者。在本文中,我们主要关注的是经纪商,然而相关变化可能会对投行、投资组合管理机构、做市商等参与者造成间接影响。

专注于监管问题的独立智库JWG 的研究主管Daniel Simpson MiFID II监管进行了研究。

MiFID II是由一个法律人士团队在2007年发布的MiFID框架基础上设计的。全球金融危机后,欧盟监管机构寻求实施更多变革,以将金融系统风险降到最低,保护消费者(至少欧盟认为如此)。

相关要求与目前的业务形势相去甚远。

MiFID II带来的合规挑战非常艰巨,而且对于不同的机构来说情况各异。

谈到零售经纪商的主要话题,Simpson说:“实现成本透明相关要求与目前的业务形势相去甚远,他们要求公司向投资者披露销售利润率,此类透明度将以闻所未闻的方式从价格角度揭示产品的竞争力。”

交易前后透明度

能够按照MiFID II要求提供完全交易前后透明度的机构预计只有央行。其他机构必须能够尽快以电子化方式提供充足的交易处理记录,也就是目前常提及到的实时概念。

交易执行前的报价必须公开,这可能会对做市商的last look造成影响。同时,所有开展做市业务的经纪商还可能因为交易前后透明度要求受到影响。

对于经纪商和客户来说,交易对账可能变得更迅速、更容易,不仅仅是因为MiFID II这方面的要求,还受记录保存规定的影响。

记录保存、监管和交易对账

对于经纪商来说,MiFID II奥威尔式“独裁者”形象是最苛刻的因素之一。一切都是为了客户的利益,但在网络攻击不断的世界中,个人数据被第三方获取的风险也在增加。

经纪商将必须保存所有与客户进行的交易的记录,保存时间最低5年,电话通话记录至少保存7年。令人高兴的是,困扰金融行业的市场操纵问题可能将会因此大幅减少,甚至消失。

利用经纪商的数据,每笔交易可以完全重建,这种监管方式适用于交易者使用的所有设备。机构交易者不可以使用个人设备进行任何形式的公司交流,但是如何强制要求公司执行相关要求尚不明朗。

关于新的监管框架,Dan Simpson说:“我认为,数据保密规则和其他规定间存在矛盾,特别是市场透明度和交易报告方面。例如,MiFID II在透明度报告方面要求的一些字段与美国等其他地区的数据保密规定直接冲突。这使投资公司面临重大法律挑战。”

最佳执行

MiFID II的最佳执行实践规定与MiFID I相比在措辞方面略有改变,然而效果却大为不同。相关规定一直要求公司采取“所有合理举措”,为客户提供最佳执行,MiFID II推出后,他们将必须采取“所有充分举措”。

关于MiFID II最佳执行要求,Simpson说:“MiFID II在透明度和最佳执行证据方面非常重视,与目前相比,相关方式的要求更加具有挑战性。”

一些经纪商可能必须对流程和基础设施进行大幅度改变,以满足新的监管框架,因为最佳执行要求给零售投资者带来了新层次的透明度,而公司将必须披露欧洲立法者所谓的“总对价”。

总对价与成本相关,包括公司为执行客户指令而付出的所有成本。包括交易场所费用、结算、清算和其他费用。经纪商可以留下最佳执行要求费用。

了解更多

外汇监管条例,特别是MiFID II,一直在金融服务行业占据舞台中心位置。大多数业内人士认为MiFID II是目前最热门的话题。

我们将在这方面提供更多专家观点,阐述相关要求和监管制度。

[文章来源:数汇金融,作者: Jim]

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wells · 198天前
参赛链接:http://www.just2trade.cn/html/demo/?agent=0ca4b058-e7de-4e97-a6a5-8968f3984d12(业内动态丨Just2Trade在华发起基金经理选拔计划)
kvio · 246天前
小编放了10手空单了吗 哈哈 支持一个!(从瑞郎事件到脱欧公投,谁操控了你的信息世界?)
Louis · 248天前
哈哈(百度禁止二元期权经纪商发布广告)
火鞭 · 269天前
跪求大神带带。。我也想去。。。洗衣做饭铺床叠被,你的随身管家(推广丨六一、宝宝不开心!因为他们去伦敦交易所“敲钟”,不带我!!!)
火鞭 · 269天前
哪位大侠带上我啊~洗衣做饭铺床叠被样样精通(推广丨六一、宝宝不开心!因为他们去伦敦交易所“敲钟”,不带我!!!)

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