FIG百科:关于头寸管理策略,你需要了解什么

Wade  · 116天前 · 资讯

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本文作者是外汇交易导师Tyler Yell。

要点:

交易者为什么需要关注头寸管理

头寸管理的鞅和反鞅技术

你能够通过在亏损时加仓实现利润最大化吗?

“如果你的第1笔交易亏损,那么再做第2笔交易就太鲁莽了。永远不要试图摊薄成本。要牢牢记住这一点。”

——Jesse Livermore,股票作手回忆录

你是否认为,如果很不幸地5笔交易连续亏损,那么下一笔将会盈利?如果是这样的话,你很可能会在第6次交易上过度使用杠杆,认为这将是有利可图。如果第6笔交易再次亏损,你很快就会发现,充满希望的外汇职业生涯接近终结,而这本可以避免。相反,作为交易者,最好是将精力放在平复可能出现的挫败感上,而不是过于执着一笔交易,除非它获利颇丰,在这种情况下你可以在适当时机加仓。

交易者为什么需要关注头寸规模

以相对固定的账户余额在任何市场开始交易时,你必须关注每笔交易的头寸规模。你可能听过这句话:“结束亏损交易,让盈利交易继续”,但许多交易员犯了一个关键性的错误:往往会在亏损时加仓,试图在下跌趋势中抄底,并使用更大的杠杆,这实际上被称为“鞅策略”。

许多成功的交易者在其交易策略中有几个关键组成部分。例如,JackSchwager在《市场奇才》一书中指出,大多数成功的交易者都认为,任何人都可以在交易中取胜,但必须控制风险,否则你在总体上成功的可能性很小。下面是一些我最喜欢的格言:

 “你必须尽量减少亏损,并努力保护资金,将资金投入到在短时间内实现高额盈利的少数交易上,而不应该在不尽人意的交易上浪费资金。”——Richard Dennis

 “风险管理是最重要的事情,需要透彻理解。降低交易量,降低交易量,降低交易量是我的第二条建议。无论你认为头寸规模应该多大,都至少要把它削减一半。”——Bruce Kovner

在控制风险和降低交易风险方面的决策制定心理方面,Van K. Tharp博士在《市场奇才》一书中进行了探讨。这些仅仅是许多其他交易者的例子,他们已经意识到,与触发其进场的因素相比,在适当的时候通过管理头寸规模来控制市场风险变得更重要。通过对1200多万成功交易者的特征进行分析时,我们也发现,头寸规模/杠杆是总体成功中的一个关键因素。

鞅和反鞅头寸管理技术

有两种你应该了解的常见头寸管理系统,你应该避免其中一个,而考虑另一个。最受欢迎的系统被称为“鞅”,在这种系统中,你在交易亏损时加仓,以期能摊薄成本,只要价格向有利方向小幅移动,你就能实现收支平衡。鞅策略通常以50或100个点的固定增量进行,但很快你就会发现,一笔小规模交易很快就会让你爆仓。

另一种系统被称为反鞅。令人印象深刻的基金经理和成功的交易者使用这种策略,只在交易盈利时加仓。反鞅的假设是,在亏损时加仓将会耗尽账户资金,而你能够把握的只有连续盈利和趋势,“让盈利交易继续,结束亏损交易”。

当你处于最激烈的时候,鞅系统看起来是一种能够发挥作用的方式。然而,从数学模型的角度来看,鞅最终会导致爆仓,只要价格在与你的头寸相反的方向上强劲运行。下图显示的是,当一个帐户采用鞅系统时,可能发生的资金大幅波动情况。

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上表显示的例子最终实现盈利,但是思考这个问题很有帮助:如果连续10笔交易亏损,会发生什么?这可能会发生,如果每亏损100个点就加仓,以期收回亏损,那么你可能会因为这个策略固有的缺陷而面临追加保证金。

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当你认为一种趋势不会持续的时候,你就很容易陷入“鞅策略”的困境。当然,在货币政策失衡导致市场剧烈波动以及新趋势诞生的情况下,不需要很长时间就能找到多个例子。下面是美元加元最近的一个例子,在几个月内移动了650个点,直到最近才回调不超过100个点。

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这种反对在亏损时加仓的鞅策略的观点提出了一个简单的问题。如果这个系统如此受欢迎,在什么情况下它能起作用吗?根据我的经验,有两种情况可以让鞅策略发挥作用。第一种情况是,市场在区间内波动时,它可以很好地发挥作用,但是在出现与你的头寸方向相反走势时,区间突破将会在适当的时候让你爆仓。第二种情况是,交易者拥有无限资金。

你能通过在亏损时加仓实现利润最大化吗?

在亏损时加仓是一种有害的策略,可以在短期内奏效,但长期的业绩却很糟糕。如果你的交易正在亏损,最可能的情况是,你的分析失败,或你的时机不对,但不管怎样,它将消耗你的资金,让你套牢,最好的办法是退出交易,直到风平浪静,你可以理解整体形势。想要实现账户的增长,建议你只专注于在概率上来看能够使账户实现增长的交易,而不是用来证明你聪明的交易。如果你在交易时不顾盈亏,而是交易盈亏作为情感上的验证,那么你很快就会成为自己错误分析的牺牲品。

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文 Wade · 编辑
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